华明电力装备股份有限公司
投资者关系活动记录表
| 投资者关系活 动类别 | ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ■现场参观 □其他 电话会议 |
| 参与单位名称 及人员姓名 | 广发基金：罗洋、柴嘉辉 |
| 时间 | 2023年12月21日 10:30-11:30 |
| 地点 | 公司 |
| 上市公司接待 人员姓名 | 董事会秘书：夏海晶 |
| 投资者关系活 动主要内容介 绍 | 1、公司出口的业务模式？ 公司产品中直接出口和间接出口都会有，绝大部分是直接 出口，但间接出口比例这两年增长也比较明显。 2、国内变压器行业情况？ 行业相对比较分散，除了一些规模比较大的已上市公司， 许多未上市的变压器厂规模和体量也很大。 3、国内变压器厂同海外厂商的差异？ 从技术水平来看已经达到全球领先水平，但品牌影响力相 |
| 对一些全球化的海外公司还是偏弱一些。 4、海外项目对销售团队的要求? 要在当地实现持续供货，本土化布局非常重要，不仅是销 售，还包含服务、生产等本土化的落地，这也是海外市场突破 的关键点。 5、海外销售模式？ 公司一般采用直销为主，在一些市场前期发展过程中也会 考虑经销商或合作的模式，公司未来主要还是通过本地化的部 署来实现海外业务的拓展。 6、公司海外销售网点的布局？ 公司主要在俄罗斯、土耳其、巴西、美国布局销售网点， 今年在新加坡也有布局，其他区域主要由国内直销团队负责或 者同当地合作去建立联系。 7、土耳其的布局情况？ 公司在土耳其有一个装配工厂，主要覆盖中东和北非，未 来计划会进一步覆盖欧洲。 8、对海外发展的展望？ 公司海外市场的目标一直是希望能够先实现6000到8000 万美金以上的收入规模。从今年的情况看，海外市场的收入情 况好于公司的预期，整体呈现了较高的增速，当然这也有单一 市场变化较大和去年同期基数较低的原因。海外市场未来一段 时间需求确定性相对比较高，但是目前看公司海外市场份额除 了个别国家以外仍然没有太大变化，短期主要还是仅靠需求驱 动，真正能够在份额上有突破还需要时间。 | |
| 9、公司在海外的投入情况？ 公司在海外最大的投入是建厂，主要以组装工厂为主，但 公司也会考虑投资一些偏资金收益的项目，其他类似于海外电 站 bt等项目会做一些考虑，以提升公司在海外市场的品牌影 响力，有利于加速海外市场的拓展。 10、公司在美国市场的情况？ 美国是未来变压器最重要的市场之一，但因为地缘政治因 素影响，对公司分接开关进入美国市场造成一定阻碍。现在公 司也在通过各种渠道去沟通解决。在此之前公司会不断增强走 出去的实战的竞争力，比如美国技术标准同国内常用和欧洲的 标准不一样，公司需不断更新产品技术，此外，未来的美国市 场我们也需要在当地做本土化的布局。但我们相信美国市场迟 早开放，美国市场离不开中国制造，在此之前公司也会不断提 升自己的内在能力。 11、如何看待海外增量？ 从绝对值的角度，经济体量越大对产品需求就越大，此外 就是发展速度快的区域新增需求就越大。 12、公司同竞争对手的差异？ 公司相信从技术参数和整体稳定性的角度公司同竞争对 手并没有明显差距，但是客观上还是要承认德国制造在很多基 础零部件生产的工艺水平上还是有明显优势。 13、公司产品出口各电压占比？ 变压器的需求本身呈现金字塔结构，从台数占比来看，绝 大部分都是220kV以下，220kV以上的占比相对偏低。国内国 | |
| 外都是差不多的分布。 14、公司特高压进展？ 公司前段时间公告已签订一个批量销售的订单，预计明年 上半年交付完毕，明年底能够正式投运，后续需能稳定运行一 段时间后，慢慢提升份额。 15、公司产品零部件情况？同竞争对手比较? 公司奉贤工厂拥有近万种零部件，80%以上零部件自产。 虽然基础制造工艺德国、日本制造相比中国制造具有一定优 势，但公司这两年也在不断对产品进行技术和生产工艺方面的 改进，并且个别零部件、材料性能和加工工艺也有可能高于竞 争对手。 16、分接开关国内竞争格局？ 公司是国内分接开关龙头企业，部分型号也有一些其他厂 家在做，但规模较小,没有成规模的竞争力。 17、变压器厂是否会进入这个行业？ 分接开关跟变压器生产工艺和水平不同，分接开关除了组 装，零部件的工艺包含从粉末冶金、铸钢铸铝到精加工机加工 表面处理环氧注塑以及绝缘材料等，与变压器的生产工艺和材 料不相同。此外，分接开关作为变压器最核心的设备，变压器 厂很难销售给自己的竞争对手，没办法做到规模效应，生产将 不具备经济性。例如市场上有非常多笔记本电脑生产厂家，但 CPU的供应商主要是英特尔和 AMD，现在可能还有苹果，但苹 果的CPU就只是自己用，那么多笔记本电脑生产厂家没有往上 游去做CPU，虽然是上下游但彼此产品和生产流程并不完全相 通。另外行业是在几十年的发展过程中逐渐变成由独立的第三 | |
| 方厂家进行生产和销售的模式，目前的状态符合行业发展的客 观规律。 18、配网端的情况？ 公司产品主要应用在35kV及以上的变压器上，在35kV以 下的变压器上一般不会使用公司的产品。但在配网端使用有载 调压，可以起到平滑电网负荷波动的作用，将有利于电网的稳 定。未来随着新能源发电和电动车充电对电网系统的冲击越来 越大，加上交直流互补的电网模式，有载分接开关可能会起到 越来越重要的作用。尽管方向或者趋势是有利的，但从产品落 地到推广目前无法判断还需要多少时间。 19、数控和电力工程业务情况？ 数控业务方面，公司会通过尝试走一些差异化竞争的道 路，引入一些新的团队和技术，整合现有产品的功能做出定制 化程度更高的复合式产品，以此来提升竞争力。公司希望通过 5年左右的努力，可以将数控业务恢复到原来上市时的竞争力 但是短期内可能对公司整体营收和利润都不会构成重大影响。 国内的工程业务，公司会优先考虑在回款效率的情况下适 当开展相关业务。海外工程方面，公司需要在海外有一些标志 性的工程项目，通过提升公司在当地市场中的品牌知名度和影 响力，建立品牌效应以更好地打开当地的分接开关市场，如果 有机会可以在海外开展工程业务，其利润率水平也会远远超过 国内。 20、同长征电气的协同情况？ 任何一个行业的发展离不开竞争，公司保留“华明”和“长 征”两个品牌，有两个销售队伍，会在合理范围内进行竞争， 这样可以更好的服务客户。并且，公司收购长征后主要对遵义 | |
| 基地进行产业链的配套和完善，近几年毛利率、销售规模逐步 提升，体现了较好的协同效果。未来上海基地主要以高附加值 新产品、特高压、海外市场拓展等为主，遵义基地主要以通用 型产品制造和销售为主。 21、公司产品的价格空间？ 分接开关是变压器的关键核心组件，但成本仅占其 5%- 15%，客户对价格较不敏感，考虑到价格对比竞争对手仍有明 显优势，因此产品价格没有太大压力。 22、公司产品的交付周期？ 国内订单交付周期在两周到1个月左右，海外订单交付快 的话在3个月，部分海外订单受定制化或项目进度影响，交付 周期接近甚至超过半年。 23、如何看待网内外的发展？ 网内主要取决于电网招标，近年来都是持续增长的状态， 网外需求看整体社会投资情况，跟经济发展和社会用电需求相 关性较强。如明年经济保持增长，电力设备投资还是会有增量 只是驱动的环节可能会发生变化，没有办法精准的预测。 24、公司资本开支情况？ 国内没有太多资本投入计划，产线、扩张产能及零部件布 局也已完成，每年大概有几千万固定资产升级改造方面的投 资，没有其他大额开支。海外等区域以组装工厂为主，这部分 不会对公司利润和现金流造成压力。总体来说，公司的资本开 支会是一个循序渐进的过程。 25、公司布局新业务的规划？ | |
| 公司每年尽调的项目会很多，但在实际投资决策的阶段， 会更加的谨慎，我们看项目所关注的重点，第一必须是我们行 业相关的，需要能看得懂、看得透；第二，项目本身必须是盈 利的；第三项目要有现金流。在这样的情况下，又要有合理的 估值可能就会比较少，但是我们不会放弃。未来如果有合适的 并购项目，会按要求履行相关披露义务。 26、毛利率情况？ 未来公司海外收入占比提升，特高压、高附加值产品收入 增加，整体均价会提升，因此毛利率有增长的潜力。但近几年 公司人工成本提升，也会有一些工艺改进、厂房及设备投资等 因素会对公司毛利率造成影响。但不考虑进一步提高，公司有 信心维持现有毛利率水平，当然前提还是需要有收入增长。 27、公司分红情况？ 公司未来三年股东规划中已将现金分红调整为不少于当 年实现可分配利润的60%，这也反应了公司对未来的经营情况 和发展的信心，未来分红的具体情况还是要根据当时所处的经 营情况和资金需求来安排。 | |
| 附件清单 | 无 |
The End