此前我们聊了，要非常重视这一次的FOMC会议，标志性事件：美联储货币政策开始转向，今天聊一下美联储突然转向背后的原因。
至少在11月中上旬，市场的主流声音依旧是，美联储依旧是会维持higher for longer，利率持续维持高位，直到通胀或者说金融市场持续降温，让劳动市场进一步的回落。但是这次FOMC会议出现了非常大的转折，以至于让很多人都没想明白为何转向如此之快。
在我看来，美联储的货币政策转向，无非是这么三种原因：
第一：美联储掌握的信息表明，美国经济可能因为高利率的环境，出现了更大的压力，只是市场没有意识到。因为这个原因，美联储需要做好提前应对的准备，以至于要考虑进行预防性降息。
第二，美国债务原因，利息支出支出在未来的几年要开始进一步的飙涨，加上两党的博弈，导致美国政府给美联储太大的压力，要求他降息，否则才能很难进一步支撑债务扩张，利息偿付出现会出现问题。
第三，美国明年大选，降息有助于资本市场的活跃，刺激经济，更加利于现任总统拜登，鲍威尔对现任总统妥协，以至于放弃了美联储政治中立。
关于转向，鲍威尔也讲的比较清楚：
（1）紧缩政策的全部影响可能尚未被感受到；
（2）我们意识到我们可能会存在长时间保持高利率的风险，出现经济衰退将严重影响降息决策。
从鲍威尔的发言来看，的确是担心高利率对经济的压力在未来会进一步的体现的，但是毕竟，我们还没看到服务业或者金融市场大幅度震荡，说是预防性降息是可能的，但是从上面的因素看，第二或者第三的可能性更大，甚至是主导因素，暨非经济因素导致快速转向。这意味着，美联储不仅仅要考虑经济，通胀，就业等，更重要是的是，基于政治以及财政安全的角度，美联储有了更大的压力，金融资产上行导致未来有可能出现通胀的粘性依旧是非常大的情况出现，3%的通胀很难进一步降低。也意味着，即使未来经济数据没有预期的差，但是依然需要降息，甚至大幅度降息。
尽管美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯想要去降低市场对降息的预期，但是实际上我们都知道，高利率维持下去的结果，可能是持续黑犀牛下的，不断迸发的黑天鹅事件。
高利率影响的绝对不仅仅是直接的经济领域，还有政治，财政安全，民生，跨境资本流动等等，就像对中国来说，房地产问题，绝对不仅仅是地产问题一个样。无论如何，未来的1-2年，我们大概率要进入全球新一轮的流动性扩张周期，更多的债务，更为充沛的现金，也意味着更大，更具粘性的长期通胀。
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