摘 要
本周同业存单市场跟踪——
发行规模：同业存单发行规模下行，净融资额下行至-928.3亿元（上周1211.1亿元）。分主体看，国有行、股份行发行规模占比下降。分评级看，AAA评级的存单占比下降。
发行期限：同业存单发行加权期限下行至5.30个月（上周7.01个月），9M期存单发行占比上升，1Y期存单发行占比下降。
发行成本：同业存单发行加权成本维持在2.57%左右（上周2.57%），国有行1Y存单发行利率2.57%左右。
发行成功率：同业存单发行成功率下行至77.36%（上周90.66%），国有行、股份行、城商行、农商行发行成功率皆下降。
二级市场收益率：1Y AAA同业存单到期收益率上行至2.62%（周度环比+5.50bp）。
1.本周存单发行情况
同业存单发行规模下行，净融资额转负。本周同业存单总计发行3264亿元（上周7548亿元），净融资-928.3亿元（上周1211.1亿元）。下周同业存单到期量3145.7亿元。
其中，国有行、股份行发行规模占比下降。国有行（12.37%）、股份行（19.54%）发行规模占比下降，城商行（53.03%）、农商行（13.55%）发行规模占比上升。
AAA级存单占比下降。AAA级（86.71%）存单发行规模占比下降，AA+级（11.17%）、AA级（1.85%）、AA-及以下级（0.27%）存单发行规模占比上升。
同业存单发行期限下降。本周同业存单加权发行期限5.30个月（上周7.01个月），1月、3月、9月期存单占比上升，6月、1年期存单占比下降。
分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限4.69个月（上周7.41个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比29.22%（环比-12.73pct），股份行较长期限占44.36%（环比+4.02pct），城商行较长期限占比19.40%（环比-6.00pct），农商行较长期限占比11.94%（环比-8.56pct）。
同业存单发行加权成本维持在2.57%左右。本周同业存单加权成本2.57%（上周2.57%），其中国有行2.36%，股份行2.54%，城商行2.61%，农商行2.58%。截至11月24日，国有行1年期存单发行利率2.57%，股份行1年期存单发行利率2.62%，城商行1年期存单发行利率2.83%，农商行1年期存单发行利率2.72%。
同业存单发行成功率下降。本周同业存单发行成功率77.36%（上周90.66%），国有行、股份行、城商行、农商行发行成功率皆下降。
2.本周存单利率变化
截至本周五（11月24日），1年期AAA同业存单收益率为2.62%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率上行12.83bp至2.32%，3月期同业存单收益率上行10.17bp至2.59%，6月期同业存单收益率上行6.75bp至2.61%，9月期同业存单收益率上行6.02bp至2.61%，1年期同业存单收益率上行5.50bp至2.62%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差下行至-11.75bp左右。
本周，1Y AAA同业存单收益率与R007利差MA20上行至32.58bp左右。
同业存单期限利差走势下行。1Y-6M期限利差下行至1bp，1Y-3M期限利差下行至3bp。
风 险 提 示
货币政策不确定性，机构行为不确定性，市场走势不确定性。报告仅为市场监控，不构成投资建议。